Skonsolidowane sprawozdanie finansowe

W ujęciu narastającym uwidacznia się wpływ spadającej ceny surowców, w tym głównie ceny ropy. Tym samym EBITDA rok do roku spadła o 4%, czyli ponad 260 mln zł.

W niesprzyjającym dla wszystkich firm sektora upstream otoczeniu wyniki wsparła zwiększona produkcja ropy naftowej i kondensatu w naszej spółce norweskiej, która wyniosła blisko 0,7 mln ton, czyli o blisko 250 tys. ton więcej niż w 2014 r.

Zwiększenie przychodów i kosztów wynika głównie z realizacji obligo giełdowego i rosnącego obrotu gazem przez TGE. Dla uzyskania porównywalności pro forma należałoby pomniejszyć obie pozycje o ok. 5,1 mld zł. W rezultacie takiego zabiegu można zaobserwować większy spadek przychodów (9%) niż kosztów (8%), co związane jest ze zmniejszeniem taryfy.

Na wyniki Grupy istotny wpływ miały również zdarzenia jednorazowe. Wpływ netto odpisów, rezerw oraz spisanych odwiertów negatywnych i sejsmiki w 2015 r. wyniósł –1 062 mln zł wobec –1 513 mln zł w 2014 r., czyli ponad 450 mln zł różnicy.

Czynnikiem obniżającym zysk netto był 9% wzrost pozycji podatku dochodowego w rachunku wyników do blisko 880 mln zł mimo obniżenia zysku brutto o ponad 600 mln zł. Wynika to z wysokiej stopy podatkowej w Norwegii – przypominamy zarazem o braku płatności podatku dochodowego w tym kraju ze względu na zakumulowane aktywo podatkowe w wysokości 1,1 mld NOK.

Na przestrzeni kilku ostatnich kwartałów zauważalne są zmiany udziału segmentów w wyniku EBITDA Grupy. Rok temu Poszukiwanie i Wydobycie wygenerowało blisko 50% wyniku Grupy, a Dystrybucja około 31%. W 2015 r. udział ten wyniósł odpowiednio 40% i 39%.

Na dobre wyniki Dystrybucji wpływ miał rosnący o 2% wolumen dystrybuowanego gazu, zwiększona o 3% taryfa dystrybucyjna oraz wynik bilansowania systemu na +64 mln zł wobec –49 mln zł rok wcześniej. Segment wypracował o ponad 336 mln zł wyższy wynik EBITDA.

Podobnie pozytywny udział odnotował segment Wytwarzanie. Przy lekkich spadkach wolumenu produkcji energii elektrycznej i ciepła w porównaniu do 2014 r. wypracowano tam o ponad 217 mln zł wyższy wynik EBITDA. Jest to efekt obniżenia kosztów paliw, zwłaszcza w I kwartale, zwiększonej ceny taryfowej ciepła, a także wyższej o 6% uzyskanej ceny sprzedaży energii elektrycznej. Warto pamiętać, że praktycznie cała planowana produkcja energii elektrycznej jest sprzedawana przed rozpoczęciem roku, co ma wpływ na ceny sprzedaży.

Grupa PGNiG utrzymuje silną pozycję finansową. Na koniec grudnia w bilansie Grupy znajdowało się ponad 6 mld zł gotówki, przy wskaźniku dług netto do EBITDA na poziomie bliskim 0. Dług netto na koniec 2015 r. wyniósł 142 mln zł.

Dla Grupy PGNiG 2016 r. będzie kolejnym rokiem pełnym wyzwań. Nadmierna podaż ropy naftowej i gazu ziemnego, dalsze odpisy aktualizujące wartość aktywów produkcyjnych oraz niższe wolumeny produkcji ropy naftowej przy niezmienionych niskich cenach węglowodorów mogą wpłynąć niekorzystanie na wyniki segmentu Poszukiwanie i Wydobycie.

Prowadzona polityka rabatowa w segmencie Obrót i Magazynowanie powinna pozwolić na utrzymanie i odzyskanie utraconych wolumenów sprzedaży do klientów biznesowych.

Stabilne wyniki segmentu Dystrybucja wesprą wzrost wolumenu dystrybuowanego gazu w wyniku realizacji inwestycji rozwojowych i nowych przyłączeń oraz dalszą poprawę efektywności kosztowej.

Niższe ceny paliw do produkcji ciepła i energii elektrycznej powinny pozytywnie wpłynąć na rentowność segmentu Wytwarzanie.

Konsekwentnie prowadzony Program Poprawy Efektywności powinien pozytywnie wpłynąć na poziom kosztów operacyjnych we wszystkich segmentach Grupy PGNiG.

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe za rok obrotowy kończący się 31 grudnia 2015 r. jest dostępne na stronie internetowej www.pgnig.pl/ relacje-inwestorskie/raporty-gieldowe/okresowe.